蓝思科技市值4个月蒸发500亿 中泰证券研报唱多
来源:中国经济网  2018年4月11日  

中国经济网北京4月11日讯(记者 张海蛟) 4月10日,受一季度业绩预告刺激,蓝思科技(300433)跳空低开,盘中震荡下行,以21.01元/股跌停收盘,较2017年11月20日创下的阶段高点40.99元下跌了48.74%,市值蒸发525.47亿元。

业绩预告显示,2018年1月1日至2018年3月31日,归属于上市公司股东的净利润为8823.19万元至1.1亿元,比上年同期下降60%至50%,上年同期盈利2.21亿元。

对于业绩下滑原因,蓝思科技解释称,2018年第一季度,消费电子产品市场需求整体较为疲软,下游终端品牌客户纷纷采取加速去库存的策略。根据工信部旗下中国信息通信研究院发布的数据显示,2018年1-3月中国智能手机出货量同比下滑27%。

为适应市场变化及新需求,华为、OPPO、VIVO、小米等各大国产品牌在3月份集中发布并量产了多款中高端新机型,其中有多款采用了前后盖双面玻璃、3D曲面玻璃的外观设计,对公司产品提出了大量需求。但由于新产品量产时间点较晚,且在报告期内总体处于良率爬坡的起始阶段,因此对报告期内的业绩贡献有限,公司新、老款产品的产销量未达预期。而随着新产品良率不断提升及消费电子行业逐渐转入旺季,将有利于公司上半年经营业绩同比明显改善。

此外,报告期内人民币兑美元汇率出现了较大幅度升值,汇兑损益侵蚀了公司部分利润;由于公司规模迅速扩大及一线生产员工数量同比增加,与之相关的固定资产折旧、员工工资等成本开支显著增长;报告期内,公司坚持对新产品、新技术、新工艺等较高的先行研发投入,对老生产线进行了技术改造及现场管理模式调整,为市场需求由淡转旺提前做好了准备。

报告期内,非经常性损益对当期净利润的影响约为8461.24万元。

自2017年9月开始,中泰证券在半年的时间里共发了9份研报唱多,给予蓝思科技37.8元的目标价,清一色“买入”评级。

2017年9月18日,中泰证券发布研报《蓝思科技:激励落地高增长考核强信心,外观龙头迈入高成长期》,分析师为郑震湘。研报称蓝思科技双玻璃方案或成中高端手机市场主流,未来有望保持40%左右年均增速,公司为行业龙头将率先受益。预计公司2017/18/19年净利润为24.1/35.7/50.3亿元,增速为100%/49%/41%,EPS为0.92/1.37/1.92元,当前股价对应2017/18/19年PE为31.8/21.4/15.2X,结合同类公司估值及公司业绩增速,给予公司2017年35倍估值,目标价37.8元,“买入”评级。

2017年9月28日,中泰证券发布研报《蓝思科技:势起,行业量价共振;握龙头,分享爆发红利》,分析师为郑震湘。研报称蓝思科技中高端手机玻璃市场迎爆发,驱动公司迈入新一轮高成长期。预计公司2017/18/19年净利润为24.1/35.7/50.3亿元,增速为100%/49%/41%,EPS为0.92/1.37/1.92元,当前股价对应2017/18/19年PE为31.2/21.0/14.9X,结合同类公司估值及公司业绩增速,给予公司2018年27倍估值,目标价37.8元,“买入”评级。

2017年10月16日,中泰证券发布研报《蓝思科技:短期增速波动不改高成长大势》,分析师为郑震湘。研报称蓝思科技新业务布局不断,持续提升业务广度。预计公司2017/18/19年净利润为24.1/35.7/50.3亿元,增速为100%/49%/41%,EPS为0.92/1.37/1.92元,当前股价对应2017/18/19年PE为32.2/21.7/15.4X,结合同类公司估值及公司业绩增速,给予公司2018年27倍估值,目标价37.8元,“买入”评级。

2017年10月31日,中泰证券发布研报《蓝思科技:低点已过,爆发临近》,分析师为郑震湘。研报称蓝思科技新业务加速布局,有望持续超预期。预计公司2017/18/19年净利润为24.1/35.7/50.3亿元,增速为100%/49%/41%,EPS为0.92/1.37/1.92元,当前股价对应2017/18/19年PE为34.6/23.3/16.6X,结合同类公司估值及公司业绩增速,给予公司2018年27倍估值,目标价37.8元,“买入”评级。

2017年11月8日,中泰证券发布研报《蓝思科技:转债批文落地加速推进,助力扩产驱动新一轮高成长》,分析师为郑震湘。研报称蓝思科技作为行业龙头充分受益外观创新大趋势,未来有望保持40%左右复合增速,同时公司新业务布局不断,有望持续超预期,预计公司2017/18/19年净利润为24.1/35.7/50.3亿元,增速为100%/49%/41%,EPS为0.92/1.37/1.92元,当前股价对应2017/18/19年PE为36.4/24.5/17.4X,结合同类公司估值及公司业绩增速,给予公司2018年27倍估值,目标价37.8元,“买入”评级。

2017年11月10日,中泰证券发布研报《蓝思科技:结盟日写打造一站式平台,大幅提升产品价值量》,分析师为郑震湘。研报称蓝思科技外观创新大势所趋,量价共振驱动新一轮高成长。预计公司2017/18/19年净利润为24.1/35.7/50.3亿元,增速为100%/49%/41%,EPS为0.92/1.37/1.92元,当前股价对应2017/18/19年PE为36.0/24.2/17.2X,结合同类公司估值及公司业绩增速,给予公司2018年27倍估值,目标价37.8元,“买入”评级。

2017年11月25日,中泰证券发布研报《蓝思科技:强强联合保障粉体供应,穿戴设备陶瓷需求旺盛》,分析师为郑震湘。研报称蓝思科技为行业龙头充分受益外观创新大趋势,同时公司平台布局不断,有望超预期,预计2017/18/19年净利润为24.1/35.7/50.3亿元,增速为100%/49%/41%,EPS为0.92/1.37/1.92元,结合同类公司估值及公司业绩增速,给予公司2018年27倍估值,目标价37.80元,“买入”评级。

2018年1月10日,中泰证券发布研报《蓝思科技:业绩略超预期,2018年成长动能依然强劲》,分析师为郑震湘。研报称蓝思科技为行业龙头充分受益外观创新大趋势,同时公司平台布局不断,长期成长路径进一步明晰,预计2017/18/19年净利润为22.5/35.7/50.3亿元,增速为87%/59%/41%,EPS为0.82/1.37/1.92元,“买入”评级。

2018年3月2日,中泰证券发布研报《蓝思科技:Q4单季利润创历史新高,2018年高增长有望延续》,分析师为郑震湘。研报称蓝思科技大客户新品拉货带动业绩高增长,Q4单季利润创历史新高,预计2017/18/19年净利润为21.2/33.8/50.2亿元,增速为76%/59%/48%,EPS为0.81/1.29/1.92元,“买入”评级。

 
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